مدل رتبه بندی ریسک اعتباری کشورهای در حال توسعه به روش تحلیل مولفه های مستقل

ازآنجایی که هیچ تئوری جامعی در مورد ارزیابی ریسک اعتباری کشورها وجود ندارد و ازطرف دیگر فرایند رتبه دهی ریسک اعتباری توسط موسسات رتبه دهنده کاملا شفاف نیست، لذا هدف اصلی در تحقیق حاضر، یافتن متغیرهای مالی و اقتصادی است که بیشترین تاثیر را بر روی ریسک کشورها دارند و همچنین پاسخ به این سوال که آیا بدون دخالت دادن متغیرها و عوامل سیاسی می توان مدلی بصورت خطی طراحی نمود که بتواند درحد بالایی رتبه بندی ریسک کشورها را پیش بینی کند. بدین منظورپس از بررسی بنیان های مالی و اقتصادی ریسک کشورها 28 متغیرمالی و اقتصادی را که به نظر دارای تاثیر بر رتبه دهی بودند، انتخاب کردیم و سپس با استفاده از روش تحلیل مولفه های مستقل برای رتبه بندی چهار موسسه fitch، s&p، moody’s و institutional investor بین سال های 2001 تا 2006توانستیم از بین این 28 متغیر 9 متغیری را که دارای بیشترین تاثیر بودند بدست آوریم. نهایتا برآورد مدل مستخرج نشان داد که توانایی توضیح دهی بیش از 87% تغییرات ریسک اعتباری کشورها را (با توجه به رتبه های موسسات fitchو s&p) دارا است . همچنین از بررسی نتایج مدل، مشاهده گردید که قابلیت پیش بینی آن در برابر تغییرات عادی و ملایم ریسک، منطقی بوده ولی در مقابل تغییرات شدید و شوک های ناگهانی در ریسک اعتباری کشورها، پیش بینی مدل، ملایم تر می باشد.